在过去的五年里，招商蛇口的营业收入，一直是稳步增长的，2020年更是首次突破了千亿元大关。不过，它的净利润在2020年却大幅度下滑，主要是因为毛利率降低。2018年，它的毛利率接近40%，但到了2022年，就降到了19.23%，看来，房地产行业的低迷对它的影响还是很大的。

招商蛇口作为一家国有控股的地产上市公司，发展还是非常稳健的。它的营业收入一直保持着增长趋势，虽然净利润下滑，但也没亏本。除了毛利率大幅度降低以外，它的经营成果还受到了非经营性净收益的影响。在2023年的财富中国上市公司500强中，它排名第76位，比去年提升了11位，表现不错哦！

截止到2023年6月30日，招商蛇口的资产总额达到了9475.8亿元，负债总额合计为6607.78亿元，资产负债率是69.73%。这个数据，虽然在房地产行业内也不算太高，但也相当不低。其中，其流动负债为4927.86亿元，非流动负债为1679.92亿元。从其资产负债表来看，招商蛇口的主要负债是长期银行借款的114.29亿元和应付账款的561亿元，合计占负债总额的近30%；一年内到期的流动负债为525.88亿元，其账面上的货币资金1031.05亿元。覆盖短期债务，还是绰绰有余的。

众所周知，最近两年来，国内房地产市场进入下行通道，国内排行榜上前4名的房地产企业碧桂园、恒大集团、万科地产、融创地产，除了万科以外，其他3家都已经暴雷。以前，暴雷的还都是民营开发商，后来，连央企、国企也都支撑不住，也陆续暴雷。国有企业上海绿地控股集团、中央直属企业远洋集团，不久之前也已经先后暴雷。这种现象说明，虽然之前暴雷的都是民营房企，但以后暴雷的，很有可能，就不分什么所有制性质了。只要是负债累累的开发商，都存在暴雷的可能性。

招商蛇口6607.78亿元的负债，在国内房地产企业里，排在第7位。恒大集团的总负债是2.44亿元，排名第一；碧桂园集团的总负债是1.7万亿元左右，排名第二；万科地产的总负债是1.52万亿元，排名第三；绿地控股集团的总负债是1.24万亿元，排名第四；保利发展的总负债9847亿元，排名第五；融创中国的总负债是9305万，排名第六；招商蛇口的总负债为6607.78亿元，排名第七。

按照负债总额的排名，排在招商蛇口前面的6家房地产开发商，已经有4家暴雷。也就是说，负债高企的房地产开发商，暴雷的概率已经高达66.67%。按照这个数据推算，招商蛇口暴雷的可能性是66.67%，这说明，招商蛇口暴雷的风险，同样很大。

好在国家现正在全力救市。最近一两年来，从中央到地方政府，救市的措施，一轮接着一轮，一波接着一波。最近，广州市和深圳市都已经开始了“认房不认贷”的政策的实施。在这种情况下，房地产开发商暴雷的风险，已经大大降低。就是暴雷，也会往后推迟。

不过，国家和地方政府本次的救市力度，是空前的，但效果却是最差的。如果房地产市场救不起来，像招商蛇口这种负债巨大的开发商，暴雷也是早晚的事情。不信，我们就骑驴看唱本——走着瞧。

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