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光伏鬼故事:产能过剩、价格暴跌、业绩暴雷、项目烂尾!_腾讯新闻

发布日期:2023-11-01 15:47

写在开头,本文纯属思考和记录光伏产业周期,自我警惕,避免掉入同样的陷阱。

这是A股典型的产业特征: 前景再远大的行业,供给侧没有壁垒的话,几年时间就卷到产能过剩。

光伏只是一个案例,其他包括但不限于培育钻石、碳纤维、锂电池等等。

三季报披露完毕了,新能源天雷滚滚 ,暴雷声此起彼伏。

隆基绿能:Q3营收同比下降19%,净利润同比下降44%,股东户数95万;

通威股份:Q3营收同比下降11%,净利润同比下降68%,股东户数37万;

中环股份:Q3营收同比下降24%,净利润同比下降21%,股东户数22万;

在光伏股价跌跌不休,业绩出现暴雷的同时,步步高升的股东户数成为一道靓丽的风景。

不得不说,老李是实在人,难得人间清醒。

早在2021年光伏最景气的时候,他就提出耸人听闻的 产能过剩论 ,被友商嘲讽居心叵测。

今年5月份提出【光伏产能严重过剩,未来一大半公司会被淘汰】,被散户嘲讽不思进取。

最新又提出【组件价格回归不确定,年底光伏项目烂尾 】。

随着三季度光伏龙头集体暴雷,亏麻的散户才意识到隆基的先见之明。

为什么光伏业绩大幅下滑呢?

双碳政策扶持、地方政府招商引资、资本市场源源不断的输血、投资情绪乐观且高涨、各种有钱的主挟巨资跨界加盟,投资严重过剩。

短短两三年时间,光伏产能严重过剩,产品价格不断下滑, 投资过剩硬生生把光伏搞成大宗商品,当然估值也是向大宗商品靠拢。

为什么产能过剩的情况下,几乎所有光伏巨头都在拼命融资扩产呢?

今年以来通威隆基晶科等等公司动不动就要融资几十上百亿扩产,美其名曰一体化,实际上是你死我活的明争暗斗。

醉翁之意不在酒,而在乎活下去。

质疑融资,理解融资,加入融资。

手里有钱,心中不慌。

人人都知道产能过剩,但人人都不想被淘汰,都想成为最后的赢家,最后是人人扩产,产能进一步过剩,价格进一步下跌,亏损进一步加剧。

眼下的光伏就是囚徒困境,不扩产是等死,扩产至少能够熬死、打死别人。

为什么说这轮光伏产业出清会比较惨烈呢?

归根结底还是产业退出机制不够市场化、明显技术进步一时半会出不来,低效落后的公司一时半会难以出清。

很多光伏企业背靠地方政府,又有资本市场融资输血,账面又躺着三年景气周期赚到的巨额现金,一时半会真心死不掉。

从上市公司的财报来看,不少二三线公司三季度还能赚不少钱,距离真正的淘汰赛还远着呢?

只有亏大发,亏到痛彻心扉,亏到扛不住了,才能起到产能出清的作用。

一个很形象的比喻,现在的光伏就是下一个猪周期。

这轮漫长的猪周期下行时间比以往都漫长,一个很大的原因就是上一轮轮超级猪周期太疯狂太暴利了。

猪肉的价格高点和持续时间前所未有,很多上市公司和中小猪企大赚特赚,手里太有钱了,根本不怕亏。

这轮光伏周期大概率也会跟猪周期差不多,这三年的光伏周期太疯狂太赚钱了,一两年就能回本,大量的中小公司靠着赌性坚强,动不动就爆赚几十上百亿。

光伏企业手里太太太有钱了,账面都躺赚几十亿、几百亿,地方各种补贴,A股各种输血,想死都难啊。

这种困境下,部分看清光伏大势的天合光能们清仓式减持,先减持财务自由,后减持渣都不剩。

这轮光伏淘汰赛首先会淘汰没有背景实力、盲目跟风跨界的雏鹰农牧们,其次会淘汰赌性坚强、过于激进、误判周期的正邦们,最后实力雄厚的牧原们也出现扛不住的迹象。

上行周期有多疯狂,下行周期就有多惨烈。

最后告诉大家一个产业周期判断小技巧:

每一轮产业周期顶部,展会都是门庭若市,每一轮周期底部都是无人问津。

太阳底下没有新鲜事,行业供过于求,光伏淘汰洗牌在所难免。

企业高估需求、低估供给、疯狂扩张,产能过剩、价格大战、淘汰出局、剩者为王,新一轮周期开启。

投资者线性外推、过度乐观、重需求轻攻击、错把周期当成长、错把运气当实力、盲目崇拜创始人,结果越跌越贵、抄底变抄家、爆仓割肉、认错止损,新一轮底部形成。

质疑隆基,理解隆基,成为隆基!

话不多说了,咱们留言区见

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特别提示:以上内容仅为个人投资思考和记录,不构成投资建议。

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