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张勇,即将收获第三个IPO

2022上半年,海底捞不光收入大幅下降,还由盈转亏。疫情之前的2019年,海底捞每天能赚630万元,但今年上半年,每天都要亏约148万元。

海底捞的整体翻台率也从去年同期的3次/天,下降到2.9次/天,2019年则是4.8。

此前根据 国信证券 的测算,3次/天的翻台率是海底捞单店的盈亏平衡线。但海底捞电话会议上透露,由于关店、精简人员,人效相比疫情前提升了20%。疫情稳定情况下,国内整体翻台率不到3,就能到盈亏平衡点。

值得注意是,7月海底捞宣布分拆海外业务特海国际上市。如果上市顺利,这将成为海底捞和颐海国际后,创始人张勇收获的第三个IPO。他曾在四川拖拉机厂工作6年,如今将商业版图伸向了海外。

此前海底捞判断失误,抄错了底,疫情下陷入困局。与2021年顶峰4000多亿的市值相比,现今海底捞的市值已经蒸发了近80%。但目前看来,张勇退居幕后,由大将杨利娟担任管理,海底捞正在做出一系列补救错失。海底捞,从“谷底”走出来了吗?

海底捞要开“硬骨头店”,或将继续下沉

启动啄木鸟计划时,海底捞就“留了一手”,部分门店并未*关停,而是暂时停业。据透露,海底捞重启一个店只需要十多天。此外海底捞不少门店都享受了十分优惠的租用条件,如免租8年到10年,给重新开店创造了便利。

海底捞对重新开店仍然十分谨慎,一方面小步试点,确定盈利才会开。另一方面,还会做严密的测算,确保不会分流同一区域内的客流。

今年上半年,海底捞已放缓关店速度,关闭了共26家店,目前在一线城市有238家店,二线城市521家,三线及以下城市551家。

从门店占比情况来看,二三线及以下城市已经成为海底捞的营收主力。2022年中期,一线、二线和三线及以下城市的海底捞,餐厅收入在整体收入的占比分别为15.4%、36%和36%,2021年同期三者占比分别为19%、39.2%和35.5%。一线和二线城市占比下降,三线及以下城市占比略有提升。

开店不仅是推高GMV的方式,还是人员激励的手段。去年张勇被问到“在开店放缓的背景下如何激励员工”时,他说的解决方案之一,就是鼓励店经理回到家乡去开店,而海底捞员工一般来自四五线城市。

为什么有人“每月N次去海底捞过生日”?

海底捞曾被吐槽的“过度服务”,在疫情之后似乎重新获宠了。

“对所有的烦恼说Bye~Bye,对所有的快乐说Hi~Hi。”这样魔性的生日歌,虽然又土又尬,但总能在社交平台上收获一片点赞。

不少经历孤独与焦虑的年轻人,不再对“过度打扰”的服务避而远之,反倒更需要热闹的仪式感,或仅仅是一碗加了荷包蛋的长寿面。

服务业有个说法,海底捞把服务行业的工资卷高了,不好招人。尽管此次因为关店,海底捞人工成本降了10多亿,但由于海底捞是记件制,分到每个人的钱变多了。据海底捞高管透露,涨幅大约在1000-1500元。

自从2012年在新加坡开出首家店后,海底捞如今在11个国家开了103家餐厅。这些海外店2022上半年贡献了20亿元,营收占比12.6%,同比翻一倍。

海底捞海外餐厅仍主要集中在华人聚集地区。但在特海国际的招股书中,海底捞讲了一个弘扬中餐的故事。海底捞是“源自中国的*中式餐饮品牌”,已经成为“中式饮食文化传播大使”。

“过生日跟国内差不多,只不过换成了英文歌”,一位美国留学生表示,海底捞海外餐厅基本都是华裔或海外留学生在光顾,生意总是很火爆。但因为更贵的人工和租金,“差不多人均得1000元。其中包括15%左右的小费”。

目前,特海国际还在亏损。2019年至2021年,亏损分别为3302万美元、5376万美元、1.51亿美元,累计亏损超2.37亿美元。

不过,从营收和翻台率来看,特海国际的经营状况正在改善。2019年至2021年,其收入分别为2.33亿美元、2.21亿美元、3.12亿美元。2022年一季度,翻台率则从2021年的2.1次/天恢复至2.7。尽管尚未恢复到2019年的4.1,但同店销售同比增长了32%。

在目前拥有最多餐厅的新加坡,社交距离及座位限制在2022年4月下旬解除。因此特海国际判断,未来在海外的业务将进一步回暖。

此次分拆上市,特海国际采用的是“实物分派+介绍上市”的方式,上市路径更短,会将股份直接分给海底捞现有股东,类似对股东进行一次“特别派息”,随着股价上涨,也是给投资者的一些补偿。

海底捞的全产业链“餐饮帝国”中,颐海国际2016年在港交所上市,目前市值189亿港元。除供应火锅底料等,还出售自热小火锅等方便食品。此外,海底捞还通过自创、收购的方式,向火锅以外冒菜、小龙虾等品类市场延伸,如北京的“十八汆”、四川成都的“捞派有面儿”、河南郑州的“佰麸私房面”等。

如今已是餐饮巨头的海底捞,供应链做基本盘,标准化的服务是“护城河。但疫情下的一个判断失误,带来1年多的内伤。它还在试图寻找*增长曲线,但目前看来仍处于验证阶段,并没有十分清晰的方向。

2022-09-08 15:44
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