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全球央妈VS各国政府:英债危机绝不会是当前唯一的“大雷”-新闻频道-和讯网

财联社10月17日讯(编辑 潇湘) 投资者或许有理由相信:9月以来震惊全球的英债危机,将不会是一场偶发的事件,因为在这场危机背后,一场各国政府和央行间曾被人们忽视的激烈博弈,正在浮出水面。而无论从哪个角度看,这可能都将是一道“无解”的市场难题……

在世界其他地方,日本也正在增加更多的财政刺激措施,许多国家已经增加了食品或能源补贴。

伦敦研究机构TS Lombard的经济学家Dario Perkins表示,“在我们当前所处的世界里,政府有很多地方需要大肆支出。他们要应对新冠疫情,要应对能源危机,如果出现衰退,他们还需要刺激经济来应对这些问题。此外,眼下全球还经历着战时经济和气候变化。”

意大利裕信银行首席经济顾问Erik Nielsen尤其担心部分国家“目标不明确、完全未经协调的财政方案”。他表示,“如果这种情况不改变,我们就会有大麻烦。”

当英国首相特拉斯领导的新政府试图同时减税和补贴能源账单时,英国央行正忙着通过激进加息以遏制物价,英国投资者很快就发现这种危险可能是直接的。特拉斯没有资金支持的减税方案引发了英国国债市场的崩盘,专家们纷纷猜测, 所谓的“债市义警”(Bond vigilante)可能会回归。

“债市义警”是上世纪80年代由前纽约联储经济学家Edward Yardeni发明的金融术语,指的是债市投资者往往会扮演“监督”经济政策的角色,并在他们不喜见的市场环境下出售主权债券。1990年代,在美国克林顿政府采取行动控制赤字之际,“债市义警”就有效地影响了政策。

无论如何,世界各地的国债收益率在年内本身就都在飙升,10年期美国国债收益率上周五再度升破了4%关口,接近14年高点。素有“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率,是帮助全球数万亿美元资产定价的基准。

一项行业研究已显示,全球多个主要经济体目前正处于“不可持续的债务轨道上,除非它们进行痛苦的预算削减。”研究发现,仅就七国集团(G7)整体而言,公共债务利息支付占经济产出的比例就有望在2030年达到3.6%,是疫情前水平的逾两倍。

在潜在“债市义警”的检测名单上,意大利的风险显然高居榜首。与英国一样,意大利的新政府也雄心勃勃地推行着扩张性更强的财政政策。而一些业内人士甚至担忧,法国乃至美国也可能成为下一个危机爆发的源头。

美国在疫情大流行期间积累的预算赤字是世界上最大的,美国国债的抛售速度也快于全球许多同类债券。尽管作为一个石油和天然气生产大国,随着油价飙升,美国能从出口中获得更多利润,令其尚不至于迫切面临类似欧洲那样的危机――深度依赖能源进口的欧洲目前正在制定新的财政刺激措施。

但Bleakley金融集团首席投资官Peter Boockvar表示,即便如此, 美国仍有可能出现类似席卷英国的那种动荡。

过去一周,在国际货币基金组织(IMF)主办规模盛大的年会之际,政策冲突的风险一直是会议议程上的重要议题。IMF已经阐明了自己的内部观点:应优先考虑由央行主导的遏制高通胀的行动,财长们应通过勒紧裤腰带来帮助摆脱困境。

IMF首席经济学家Pierre-Olivier Gourinchas将英国经历的动荡比作“两个人试图同时握住方向盘,并把它拉向不同的方向。”

然而, 即便一切都如IMF设想的那样发展,另一层担忧又可能冒头。从本质上说,如果各国央行和财政部都朝着同一个方向走――收紧政策,它们最终可能会把世界经济“推下悬崖”。世界银行已警告称,同步退出货币和财政支持可能导致明年的全球衰退。

四十年来一直关注着全球债券市场的前PIMCO首席经济学家Paul McCulley认为,从长远来看,央行最终可能无法完全按照自己的意愿行事,他们可能不得不接受通胀率高于2%的目标。

“我们实际上已经进行了两轮‘懦夫博弈’,”他表示,“我认为这一博弈在世界上任何地方都还没有结束。”

2022-10-17 15:36
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