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经济学家:危机叫得越响越不会到来,危机到来都是不期而遇的

最近一段时间,越来越多的人预测美国会爆发金融危机、欧洲会爆发经济危机。有人问我怎么看,我的看法是:“衰退是有可能的,但危机叫得越响越不会到来,危机大多都是不期而遇的。”这让我想起人类四百年资本史上一系列金融危机和经济危机,比如1637年发生在荷兰的郁金香泡沫,1720年发生在英国的南海骗局,1929—1933年间发生在美国、引爆世界的那场大危机,1997年发生在亚洲的金融风暴,2007年发生在美国的次贷危机。似乎没有谁或更多人预测了它们。

荷兰在17世纪的时候独霸海上贸易40年,被称为“海上马车夫”,因为手上有了钱,全荷兰的人民都疯了,把所有的钱投向了从非洲引进的一种花卉——郁金香。每个荷兰人(后来整个欧洲人都卷了进来)怀揣着发财梦,做着击鼓传花的游戏。在当时,一枝顶级郁金香可换一座顶级豪宅,就连普通郁金香都可以当成最体面、最昂贵的嫁妆。1637年,荷兰北部大阿尔克马尔城一个酒吧老板去世,他的7个孩子被教会孤儿院收养,孤儿院举办一场拍卖会,拍卖老板生前留下的99枝郁金香,卖出9万荷兰盾,相当于荷兰一个普通家庭300年收入之和。也就是这场拍卖会的第二天,游戏结束了,荷兰爆发了人类历史上第一场金融风暴,郁金香泡沫的破裂让无数的荷兰人倾家荡产,荷兰经济从此失去10年。这场风暴有谁预测到了?

南海骗局发生在300年前的英国。1719年12月,英国政府收到南海公司的《南海方案》,南海公司造假说在南美洲发现了特大金矿,提出用股票置换英国政府3160万英镑国债,利息由7%降为4%,再给政府750万英镑现金。英国政府信以为真,1720年3月21日,议会批准该方案。南海公司股票由120英镑/股一路涨到1050英镑/股。赚钱效应让“政客忘记了政治,医生丢弃了病人,店主关闭了商铺,牧师离开了圣坛”,就连时任皇家铸币局局长的牛顿也忍不住买了它的股票。可是这个骗局不到年底就东窗事发。消息一出,股价跌回原点,投资者损失巨大,牛顿亏了2万英镑,相当于他10年收入的总和,同时引发金融风暴,英国经济遭重大打击,英国此后100年间没有发行股票。连牛顿都事后感慨:“我丈量得了天体,却丈量不了股市”,事先谁预料到了?

还有,1929—1933年间发生在美国、引爆世界的那场人类经济史上波及范围最广、对世界经济打击最重的大危机。通常说,引发这次大危机的导火索是1929年10月24日星期四美国纽约股市的大暴跌。实际上,引发这场大危机的根本原因是:一、贫富差距过大,大多数人相对贫困,购买力低下;二、信贷消费过度膨胀,造成市场虚假繁荣;三、金融市场缺乏监管,买卖股票投机过度;四、政府放任经济自由主义思想。其实,这些问题最早暴露在1926年美国佛罗里达州房地产泡沫的破灭上,然后才传导到美国纽约股市上的。这么严重的大危机有哪个机构或经济学家预料到了?危机前还不是繁华一片?反倒是危机后造就了一个大经济学家,那就是帮助美国总统罗斯福出台“罗斯福新政”的约翰·梅纳德·凯恩斯,并在1936年写成他的不朽之作《就业、利息和货币通论》。虽然凯恩斯成就卓著,但对于那场危机来说也只是个马后炮。

再就是发生在1997年的亚洲金融风暴。这场危机1997年7月2日先在泰国引爆,然后很快波及马来西亚、新加坡、日本和韩国和中国香港等地。危机不仅造成泰国、印尼、韩国、日本等国货币大幅贬值,而且造成这些国家和地区的股市、楼市大幅下跌,企业倒闭、工人失业、经济萧条,甚至使得一些国家的政局也动荡不安。事后,我们听到的更多的都是怪罪美国金融大鳄索罗斯做空泰铢(第二年做空港币未能得逞)造成了这场危机,而没有更多人反思1997年7月2日泰国放弃固定汇率制、实行浮动汇率制是主要原因。最重要的是,1997年7月2日以前没听到有什么人预见亚洲会爆发金融危机。

最后咱们说说离我们最近的2007年发生在美国的次贷危机吧。这场因次级抵押贷款引发的美国乃至欧盟和日本等世界主要金融市场剧烈震荡以及金融机构破产、投资基金关闭的金融风暴其实从2006年年初就已经在美国出现苗头,可有谁在那个时候就预测到美国会在第二年发生影响世界的金融危机?更有谁预测到150年的银行雷曼会倒?当然美国倒掉的银行不只是雷曼和贝尔斯登,还有12000家银行中的4000多家银行。最有意思的是,2022年诺贝尔经济学奖授予了布鲁金斯学会经济学家本·伯南克(Ben Bernanke)、芝加哥大学教授道格拉斯·戴蒙德(Douglas Diamond)和华盛顿大学圣路易斯分校教授菲利普·戴维格(Philip Dybvig)这三位美国经济学家,以表彰他们对如何避免银行等发生金融危机所进行的重要研究——银行与金融危机。有意思的是,他们的这些研究成果主要发表在上个世纪八十年代到美国次贷危机发生以前,而且本·伯南克在2006-2014年间担任美联储主席,怎么连研究“银行与金融危机”的大经济学家甚至是美联储主席都没有预测到美国会在2007年爆发金融危机呢?

其实,这不怪他们,谁都预测不了金融危机和经济危机什么时候到来,恰恰相反,当很多人甚至机构大喊金融危机或经济危机要来的时候,危机却不会来,因为让人们意识到危机将至时,人们或国家会采取一切手段防止危机发生,所以危机一般不会来。最可怕的是,人们不认为危机会来甚至像美国1929年之前陶醉于经济的虚假繁荣之中时,通常这个时候危机会来,而且是不期而遇。世界每一次金融危机或经济危机都是这样到来的。

2022-10-31 21:39
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